【滬港通錦囊】內地對虛擬貨幣炒作監控有力

宋清輝 經濟學家

在虛擬貨幣投機再度抬頭、全球數字資產市場波動加劇的背景下，中國人民銀行於2025年11月28日召開「打擊虛擬貨幣交易炒作工作協調機制會議」，並聯同公安部、中央網信辦、中央金融辦、最高人民法院、最高人民檢察院等多部門共同部署下一階段監管工作。此舉不僅體現了監管層對近期虛擬貨幣風險迅速上升的高度重視，也釋放出持續強化監管、維護金融安全的鮮明政策信號。

從時機來看，人行選擇此時召開會議，與近期國內外市場環境的變化密切相關。一方面，受境外幣價上漲、投機情緒復甦及部分違規平台活動增加等因素影響，虛擬貨幣交易炒作在內地出現反彈跡象，部分居民再次捲入高風險投機，甚至引發詐騙、洗錢等違法活動。另一方面，在當前經濟處於恢復關鍵期之際，大規模資產泡沫和跨境資金異常流動或將加劇系統性風險，擾亂正常金融秩序。在這樣的背景下，多部門聯動、統一部署具有必要性與緊迫性。

防範境外風險向內傳導

筆者注意到，會議提出「新形勢、新挑戰」，揭示了當前虛擬貨幣風險的典型特徵。「新形勢」主要表現在：全球加密資產價格大幅波動，引發內地投資者情緒易動；部分境外交易平台通過社交媒體對內地用戶進行誘導；技術手段不斷更新，使風險傳播更隱蔽、速度更快。「新挑戰」則包括：虛擬貨幣的跨境屬性加大監管難度；智能合約、穩定幣等新型產品被不法分子用作隱蔽洗錢工具；部分違法主體利用虛擬貨幣進行非法集資、電詐鏈條中的「跑分」等行為，造成社會危害性擴大。在此背景下，監管部門必須面對來自技術、國際傳導以及犯罪鏈條延伸的多重壓力。

支持虛擬貨幣創新不變

在全球主要經濟體紛紛布局數字資產、推動虛擬貨幣創新的背景下，中國堅持強監管並非故步自封，而是基於金融穩定和國家安全層面的慎重考慮。在筆者看來，面對國際格局變化，內地的應對策略更應突出兩條主線：一是持續防範境外風險向內傳導，通過技術監管、跨國司法協作等方式堵住跨境灰色通道；二是自主把握數字金融發展的主導權，構建以數字人民幣為核心的國家數字貨幣體系，推動安全、可控、合規的創新路徑。

在嚴控虛擬貨幣風險的同時，當前中國數字人民幣（e-CNY）正在穩步發展，並逐步從試點走向更廣泛應用。從交易規模看，數字人民幣已在部分區域進入常態化使用階段，如在交通出行、零售支付、政務繳費等民生領域均有深入落地。筆者觀察到，其使用普及度不斷提高，部分城市已具備一定規模的常態化使用人群。從應用創新看，數字人民幣的可編程性、可追溯性正在為供應鏈金融、公共財政支出、精準補貼發放等場景提供創新方案，實現效率與安全的兼顧。總體而言，數字人民幣目前已從「能用」邁向「好用、願用」的階段，但距離完全普及仍需更大推動。

倡五方向發展數字人民幣

展望未來，推動數字人民幣發展還應從五個方向着力。第一，應進一步提高應用場景覆蓋度，特別是在公共服務、跨境支付、企業結算等領域深度拓展。第二，加強與銀行、平台企業的生態合作，以讓數字人民幣在更多高頻場景中自然融入。第三，持續推進技術創新，確保隱私保護、安全性和性能並行提升。第四，在可控範圍內探索數字人民幣的跨境應用，提升人民幣國際化的便利性與影響力。第五，加大公眾教育力度，讓更多用戶理解其優勢，逐步形成從「試用」到「常用」的認知轉變。

作者為經濟學家，著有《中國韌性》。本欄逢周一刊出。

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