【股市領航】攜程業務具優勢 宜待股價「見底」吸納

撰文：黃敏碩
（王道資本及家族資產管理執行董事）

攜程（9961）憑藉AI技術變革及全球化擴張雙輪驅動，從傳統OTA平台進化為AI旅行管家。年內集團研發「攜程問道」，以多智能體架構處理複雜任務，和能夠精準識別 用戶在行程中的潛在需求，通過對用戶歷史行為數據，與實時市場供給的匹配，透過AI旅行助手定制生成高度個性化的解決方案，實現從靈感激發至行程規劃，再到實時預訂的無縫連接，大幅縮短用戶的決策時間，直接提升訂單轉化率、客戶單價和用戶生命周期價值。

現時集團護城河在於其不可複製的供應鏈數據，其本身已掌握全球超過600家航空公司、170萬家全球酒店、逾3萬全球景點及逾13萬租車門店的實時價量數據。內地今年將步入服務消費升級元年，隨着人口結構老齡化，50歲以上的新老年人，料將成為旅遊消費的新主力，由於該部份人口財富及時間上較充裕，對高品質及定製化旅遊產品需求旺盛，加上集團能精準鎖定細分目標客戶，把握其體驗消費的情緒價值，配合近年戶外探險、國潮旅遊及演唱會旅遊等爆發式崛起，加上親子家庭族群，對寒暑假及小長假的旅遊需求剛性極強，遂也成為行業主攻對象。

雖然集團近期遭涉壟斷被內地立案調查，但其現時直接與間接掌控內地酒店七成市場入口， 集團於行業中交易總額（GMV）市佔率約56% ，拋離第二名同程及第三位美團，後兩者市佔率分別15%及13% 。隨着內地企業從產品出海，走向全球化運營，跨國差旅需求激增。集團旗下攜程商旅正處於時代風口，積極利用內地免簽證安排的政策紅利，迅速鋪設全球服務網絡。

消費端方面，旗下Trip.com品牌在歐美及亞洲市場份額持續提升，配合與全球熱門旅遊地點，像日本、韓國、泰國及歐洲各地的旅遊局及供應鏈夥伴，保持深度戰略合作，針對入境遊的爆發式增長，成為連接內地與國際及境外樞紐。

此外集團早年化身「酒店界巴菲特」，分別投資華住（1179）、首旅及亞朵等，拓大高端市場，仍具本身優勢。

集團短期股價表現，於調查結束前可能影響市場對投資情緒，惟應不大可能改變集團的產業地位，可待股價確認見底中線收集。

（筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份）

（題為編者所擬。文章為作者之個人意見，不代表本報立場）