【大行透視】看好金價應如何部署？

恒生銀行財富管理首席投資總監 梁君馡

開年以來國際金價每盎司由4,300美元迅速衝向5,000美元大關。而金價大幅急升，背後的主導因素相信是美國政策及環球地緣政治。近日格陵蘭問題不但令美歐關係受挑戰，藉此可能升溫的貿易糾紛亦削弱了全球經濟增長前景。

此外，俄烏及中東的緊張局勢仍未解決，而委內瑞拉事件後，美國總統特朗普對哥倫比亞、巴西、古巴和墨西哥等國家的表態，亦將是潛在風險變數。未來全球政經局勢仍相當複雜，作為重要投資避險工具的黃金將繼續獲得各區投資者青睞。同時，許多新興國家的央行也料需增持黃金以繼續分散其儲備風險。

除了國際問題，特朗普內部政策的不確定性，例如其對聯儲局官員干預的程度，也在動搖市場對聯儲局獨立性和對美元的信心，刺激金價上揚。最後，市場認為聯儲局仍將繼續減息步伐，這也變相利好無息收的黃金表現。短期來看，格陵蘭、北約、伊朗、聯儲局主席人選等問題支持了更多避險資金流入黃金，大幅推高金價。筆者看一旦風險事件可暫時紓緩，金價或會短暫回吐，屆時或能帶來吸納的機會。筆者料金價上周突破後，其技術交易區間已由先前的4,300美元至4,800美元，現上移至4,600美元至5,600美元技術區間。

先了解產品特點 後量力投資

長線來看，相信央行增持黃金儲備，個人及機構投資者加大黃金於投資組合中的布局，和全球黃金產量的供應有限等因素仍會繼續利好長期的金價走勢。最後，許多人會問，市場上有各式各樣的工具可增持黃金或加大與金價有關的投資，包括實金、紙黃金、黃金ETF及個別金礦股票等，到底應如何選擇？筆者認為不同的工具有不同的特色，成本及風險因素，例如實金會有儲存及保險等成本，紙黃金門檻低但無實體擁有權，黃金ETF需留意管理費用和交易溢價或折讓，金礦股股價會受開採商成本控制及產量管理影響。投資者必需深入了解各個工具的特點，並根據自身投資經驗及風險承受能力來作出較適合的部署。

（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）