【投資新策】2026年投資需更嚴守紀律

IPP Financial Advisers Limited 董事 彭永東

步入2026年，金融市場情緒顯著回暖，一掃去年的陰霾。隨着通脹降溫、減息預期實現，以及2025年全球股市的亮眼表現，許多投資者認為「最壞的時刻已過」。然而，根據筆者多年的市場觀察，這種普遍的樂觀情緒，往往是風險悄然積聚的警訊。

回顧2025年，下半年全球主要市場延續漲勢。美國通脹雖全年大概維持在3%或以下，略高於美聯儲的長期目標，但減息周期已重啟。值得注意的是，股市的升幅高度集中在科技及AI相關領域。在創造機遇的同時，也為市場埋下了潛在的投資盲點。

AI投資須關注三大要點

過去一年，「AI Bubble」現象越趨激烈，相關行業的資本開支出現明顯提升，雲端計算及基礎設施投入大幅增加，反映企業正積極布局未來。然而，筆者認為 2026 年的焦點是哪些AI企業能有穩定現金流與可持續盈利，而非僅推高估值。

在篩選 AI 相關投資時，觀察三大要點：

企業是否具備穩健現金流；

技術是否具有真正的差異化與競爭壁壘；

估值是否接近行業平均，而非建立在過度樂觀預期之上。

相比眼光 投資更考驗紀律

綜合目前宏觀環境與市場狀況，筆者認為 2026 年的投資部署，與其嘗試判斷減息速度或市場高低，不如確保組合能分散不同風險來源，包括資產類別、地區及投資風格。當市場已累積一定升幅，「好消息」的邊際效應往往下降，而「不及預期」的代價卻可能放大。投資者應以長線為最終目標，切忌因市場一時之升幅或低迷氣氛而動搖。

今年投資環境並非悲觀，但肯定不會是低波動的一年。減息與 AI 熱潮為市場提供動力，同時亦提高了對盈利與現金流的要求。與其急於追逐單一主題，不如先在波動周期裡，靠分散配置承受短期波動，換取長線增值，以確保組合能在不同情境下站得住腳。當市場氣氛愈趨一致，真正拉開投資表現差距的，往往不是眼光，而是策略和耐性。

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